眾泰汽車(SZ000980)在公布2018年年報之后，由于業(yè)績大幅下滑，被深交所關(guān)注并下發(fā)《問詢函》，要求眾泰汽車補充披露2018年度主要車型的銷量、銷售收入，并且說明實現(xiàn)情況與收購時評估的差異及原因，在此基礎(chǔ)上分析說明當(dāng)期業(yè)績未達預(yù)測的原因等。在延期一周后，眾泰汽車于6月12日針對深交所提出的問題作出回復(fù)。

由于業(yè)績下滑， 2016至2018年三年間，該公司累計完成業(yè)績?yōu)?9.25%，遠未達到當(dāng)初金馬股份收購時對其承諾的業(yè)績。而且由于2019年新能源補貼大幅退坡，市場降溫，合資公司進展緩慢，眾泰汽車今年想要完成承諾業(yè)績，仍面臨巨大挑戰(zhàn)。

巨額業(yè)績承諾遭遇市場冷風(fēng)，完成業(yè)績難度大

金馬股份于2017年4月以116億元的高價收購了永康眾泰100%股權(quán)，后將其資產(chǎn)注入上市公司，并將公司更名為眾泰汽車。當(dāng)時雙方曾簽署《盈利預(yù)測補償協(xié)議》，承諾永康眾泰2016年至2019年扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司的凈利潤分別不低于12.1億元、14.1億元、16.1億元與16.1億元。

然而實際上，除了2016年的業(yè)績完成以外，2017年和2018年眾泰實際業(yè)績完成率分別為 95.15%和-30.52%。2016-2018年度經(jīng)審計后歸屬于母公司股東的扣除非經(jīng)常性損益以及配套募集資金所產(chǎn)生的損益的凈利潤合計為20.8億元，完成業(yè)績承諾的49.25%。

2018年眾泰汽車在市場面前遭遇了滑鐵盧，全年汽車銷量為23.31萬輛，未達到其48萬輛年度目標的一半。由此導(dǎo)致2018年營業(yè)收入同比下降29%，為147.6億元，歸母凈利潤8億元，同比下降36.3%，扣非凈利潤虧損12.4億元，同比降低212.4%。

根據(jù)《補償協(xié)議》的約定，鐵牛集團(眾泰汽車實際控制公司)應(yīng)補償?shù)墓煞輸?shù)量為4.68億股，上市公司擬以 1元總價定向回購鐵牛集團應(yīng)補償股份數(shù)并予以注銷，還應(yīng)返還相應(yīng)股份對應(yīng)的分紅收益，合計約702.7萬元。

進入2019年后，眾泰汽車的頹勢仍沒有好轉(zhuǎn)的跡象，根據(jù)2019年一季報顯示，一季度公司營業(yè)總收入39.7億元，同比下降27.1%;歸母凈利潤1.1億元，同比下降24.9%。

眾泰汽車在回復(fù)函中承認，公司預(yù)計完成2019年業(yè)績承諾存在較大難度。

部分新能源項目暫時擱置，合資進度緩慢

深交所在問詢函中關(guān)注到眾泰汽車部分資金使用率低，對此眾泰汽車解釋稱，此前計劃新能源汽車項目總投資金額為41億元，由試驗與試制中心投資與研究開發(fā)費用兩部分構(gòu)成，其中試驗與試制中心投資金額11億元，研究開發(fā)投資金額30億元，計劃于2020年5月建成投產(chǎn)。

截至2018年底，試驗與試制中心計劃投資1.55億元后，由于國內(nèi)汽車市場呈下降趨勢，眾泰汽車產(chǎn)品銷量也受到一定程度的影響，經(jīng)營環(huán)境發(fā)生了較大變化。因此，眾泰汽車決定暫緩實施試驗與試制中心建設(shè)工作。

2018年眾泰汽車研究開發(fā)集中在新能源汽車開發(fā)項目上，截至2018年底該項目計劃投資5.9億元，實際投資額為3.9億元。

對于 “新能源汽車開發(fā)”項目實際投資進度與投資計劃存在差異，眾泰汽車稱，上市公司原計劃與福特共同設(shè)立合營公司以實施部分募投項目，因此延緩了募投項目的投資進度。

據(jù)悉，早在2017年8月22日，眾泰與福特就對外宣布已簽訂合作備忘錄，將組建股比各站50%的合資公司，當(dāng)年11月8日雙方正式簽訂合資協(xié)議，但此后合資公司進展緩慢。

（圖片來源：眾泰汽車官網(wǎng)）

同樣是外資車企在華的第三家合資公司，大眾汽車與江淮汽車的合作半年內(nèi)完成了簽約、審批、公司成立等流程。而眾泰福特卻遲遲未有新進展。

2018年2月，時任福特汽車(中國)有限公司董事會主席兼首席執(zhí)行官傅禮德曾表示，眾泰福特項目目前正順利進行，“合資公司組建工作一切順利，預(yù)計下半年就能通過政府審批”。

但事實上，眾泰福特汽車有限公司目前仍在籌備期。福特中國方面確認這一狀態(tài)，稱合資公司還在申請中。

計劃總趕不上變化的眾泰汽車，2019年業(yè)績再達不到承諾預(yù)期，將令公司因商譽減值面臨巨大虧損。不知在2019年能否憑合資、出口、新能源這三個關(guān)鍵詞打出翻身仗，在一片黯淡的市場中突圍成功?

編輯/溫沖